第一幕

王子齐格弗里德（Siegfried）迎来他的生日。朋友们聚集在城堡里，其中之一是魔王罗特巴尔德男爵（BaronvonRothbart），皇家家庭的朋友和王子的导师。客人们玩得很开心，派对已经热火朝天。浪漫内心的王子并不热衷于庆祝活动，更担心自己未来的皇室承诺。

        女王进入舞会大厅。她祝贺王子的生日。罗特巴尔德送给王子一件礼物，皇家芭蕾舞演员表演的“Pas de Quatre”舞蹈。客人都说不出话来因为他们很喜欢这一个表演。

        王子的朋友班诺（Benno）邀请大家举杯庆祝王室。该是举行舞会的最后时刻了，宾客们准备离开庆典。迷失在自己的思绪中，齐格弗里德王子独自一人。罗特巴尔德知道王子的浪漫天性，邀请他到魔法湖上剧院去看少女天鹅舞。王子很高兴的同意。

第二幕

山间湖水，美丽的月色。

       王子欣赏天上智喜的少女天鹅的舞蹈。

仙女般的少女天鹅优雅和纯洁的奥杰塔公主（Odette）（白天鹅）出现在舞台上，王子因她的美丽纯洁而动情。他们一起欢快的跳舞。罗特巴尔德很高兴，因为他一直想给年轻王子看天鹅剧院，但从来没有一个好的时机。

        当年轻王子热烈爱上了奥杰塔时，事情发生了意想不到的变化。他表白了自己对奥杰塔的感情，盛情邀请她参加在宫殿举办的生日庆典。在那里他必须选择一个新娘。奥杰塔就是王子所选择的新娘。

       罗特巴尔德很着急，他不希望这样事件的转变。奥杰塔是属于他的魔法湖上剧院，不应该离开。奥杰塔的离开会毁灭他的“天鹅湖”。他要求王子重新考虑他的计划，但王子坚持要他对奥杰塔的爱，对她的爱发誓。他将在舞会上等她。

第三幕

   国王宫廷，王子宣布进行中世纪风格的狂欢舞会。每个人都穿着戏服，都希望王子能快乐。王子的一个朋友决定穿着小丑服装给大家带来一个惊喜。

        客人们慢慢到达，被邀请各邻国的公主都带着她们的艺术家来迎接王子，代表着她们国家的独特文化。

        女王出现，庆祝活动开始。艺术家们陆续表演。女王要求王子宣布他的选择，但他是在等待奥杰塔。突然，一个陌生客人扮成骑士出现，他给客人介绍奥吉莉亚（Odile）公主（黑天鹅），她跟奥杰塔长得很像。王子被奥吉莉亚的美丽迷惑了，和她开始一起跳舞。完全忘记了奥杰塔，王子很高兴地宣布他的选择。奥吉莉亚将成为他所选择的妻子，扮成骑士的陌生客人要求王子发誓对奥吉莉亚的爱。当王子这样做时，奥杰塔跑进大厅。

        陌生人放下面具，结果发现这是罗特巴尔德和他的同伙奥吉莉亚的阴谋。他们庆祝胜利。因为王子打破了对奥杰塔的誓言。这意味着奥杰塔永远属于罗特巴尔德和他的剧院。

第四幕

由于王子的背叛导致了风暴和愤怒。在他幻想的世界现实混乱。宫殿墙被解体，出现了湖面。

        王子感觉到了自己极大的错误便试图进入到湖边。因为他爱奥杰塔，他愿意放弃王位并争取和她在一起的权利。魔王罗特巴尔德不想停止斗争，但他明白，爱的力量比他强大。于是他在台风的帮助下，让湖消失了，连他的创造天地——天鹅剧院消失了。

        但天鹅的世界却永远不会结束，生活在继续------