序幕
可爱的奥杰塔公主被邪恶的魔王罗特巴尔特抓走。在湖边，魔王用魔法将公主变成了白天鹅。

第一幕
为庆祝王子齐格弗里德生日的准备工作正在进行，王子的老师正吩咐手下在宫殿的花园里布置花环，他宣布王子的到来，庆祝活动紧接着开始。皇后前来庆祝王子的生日，并送给他一个精致的弓箭。她把王子拉到一边，对他说：你已经成年，应该考虑婚姻的问题。皇后离开后，庆祝活动继续进行着。
黄昏来临，朋友们散去，王子一个人独思。他看见一群天鹅从头顶飞过，于是带上弓箭出发去打猎。

第二幕
魔王罗特巴尔特从水底出来查看，他看见王子走近后又消失在树林里。王子追逐着天鹅来到湖边。天鹅们登上岸来，王子正要放箭，天鹅女王奥杰塔出现了，王子被她的美丽所吸引。奥杰塔向齐格弗里德倾诉她们的秘密，并告诉王子，只有他从未许给别人的忠贞不渝的爱情才能解除这万恶的魔法。魔王罗特巴尔特又出现了，奥杰塔从湖边逃走，王子在夜色中追逐她。
魔王罗特巴尔特使用咒语命令所有的天鹅都到湖边。湖边突然挤满了天鹅，她们都是被邪恶的魔王用魔法变成天鹅的姑娘。王子来到湖边找到了奥杰塔，向她发誓保证对她忠诚。魔王罗特巴尔特将天鹅女王从王子的怀抱中抢走，让他一个人孤独地留在湖边。

第三幕
王子的生日庆祝活动正在进行着，各国嘉宾们前来庆贺。皇后让儿子在六位公主中挑选一位作为未婚妻，但他却显得很冷淡，因为他心中只有奥杰塔。在母亲的要求下他和公主们跳了舞，但最后还是拒绝从中挑选未婚妻。
魔王罗特巴尔特带着装扮成天鹅女王的女儿奥吉莉亚来到城堡。王子以为是奥杰塔，奥吉莉亚紧随王子离开大厅。在一段舞蹈后，奥吉莉亚和王子回到大厅一起跳舞。
在邪恶的奥吉莉亚的欺骗下，王子轻信了她就是他的真爱，王子向奥吉莉亚发誓对她永恒的爱情。恶魔胜利了，誓言已被破坏，奥杰塔和她的女友们将会永远毁灭。恶魔指向出现在窗后的奥杰塔的形象，与奥吉莉亚得意地离开了大厅。
绝望的王子跑出大厅寻找奥杰塔并请求她的宽恕，留下失望的皇后，大厅一片混乱。

第四幕
痛苦的奥杰塔回到湖边。王子紧追并请求她的宽恕，她终于答应了。魔王罗特巴尔特又出现了，提醒王子他先前对奥吉莉亚的誓言。奥杰塔觉得不可忍受，伤心至极，便跳进了湖中。王子随后也跳进了湖中，两人都淹死了。邪恶的咒语破解了，魔王罗特巴尔特被王子和奥杰塔之间忠诚的爱情力量摧毁了。
新的一天又开始了，王子和奥杰塔在永恒的爱中团聚。

上海芭蕾舞团
上海芭蕾舞团成立于1979年，前身为大型芭蕾舞剧《白毛女》剧组。《白毛女》作为尝试芭蕾民族化的重要作品之一，为上海芭蕾舞团的建立奠定了基础，同时也确立了上海芭蕾舞团国内的地位。《白毛女》曾荣获中华民族二十世纪舞蹈经典评比展演经典奖并久演不衰，至今已上演2000余场。 
历经四十年，上海芭蕾舞团从《白毛女》起步，到如今拥有了《天鹅湖》《罗密欧与朱丽叶》《睡美人》《茶花女》《葛蓓莉娅》《仙女》《胡桃夹子》《吉赛尔》《堂·吉诃德》等世界经典芭蕾舞剧，《白毛女》《闪闪的红星》《梁山伯与祝英台》《花样年华》《马可·波罗——最后的使命》《简·爱》《长恨歌》《哈姆雷特》、上海大剧院版《胡桃夹子》等原创舞剧以及《清风舞影——巴兰钦芭蕾舞蹈诗》《欢乐颂——芭蕾精品晚会》《舞之魅——现代芭蕾精品》等保留剧目，形成了上海芭蕾舞团优雅细腻、博采众长的“海派艺术风格”。  
《白毛女》的辉煌造就了石钟琴、茅惠芳、凌桂明等芭蕾表演艺术家，《白毛女》的传承与早期原创剧目使辛丽丽、汪齐风、杨新华等中国芭蕾的时代人物脱颖而出。如今，风格迥异的剧目磨练并打造了陈真荣、季萍萍、范晓枫、吴虎生、戚冰雪等一批批卓越的芭蕾力量。四十年来，青年演员们先后在国际芭蕾舞大赛中荣获了52枚奖牌，实现了中国芭蕾在国际芭蕾舞赛坛上零的突破——第一块奖牌、第一个双人舞大奖、第一个芭蕾“奥林匹克”金奖都出自于上海芭蕾舞团。  
上海芭蕾舞团以海纳百川的胸怀和气魄，与海内外艺术团体和艺术家建立了广泛的友好合作关系。除了在全国各地演出外，上海芭蕾舞团还先后在美国、英国、加拿大、法国、西班牙、荷兰、挪威、澳大利亚、新西兰、日本、朝鲜、印度尼西亚、新加坡、泰国、芬兰、波兰、韩国等国家和中国香港、中国台湾、中国澳门等地区近百个城市演出，向世界展示中国芭蕾独特的魅力，被西方媒体称为“来自于中国上海的芭蕾像中国的瓷器（China）一样精美”。